CASIA

Intercambio Comercial Argentino

La recuperación de la economía argentina en los últimos años ha posibilitado una composición de las exportaciones argentinas más sólida. Si bien las manufacturas de origen agropecuarios (32%) siguen representando la mayor parte de las exportaciones argentinas, las de origen industrial (31%) han logrado mayor protagonismo, Productos Primarios (20%) y Combustible y Energía (17%) completan la composición de las exportaciones.
Revisando el destino de las exportaciones identificamos como bloque principal el MERCOSUR, luego la Unión Europea, ASEAN (Corea Republicana, Japón, China e India), el NAFTA y Chile.

En valores absolutos para el 2006 los principales países receptores de nuestras exportaciones fueron Brasil, Chile, Estados Unidos, China y España. Mientras que las importaciones principales provienen de Brasil, Estados Unidos, China, Alemania, México e Italia.

Por lo tanto, el comportamiento de estas economías influyen en el crecimiento doméstico, a estos efectos revisaremos las proyecciones 2007 para nuestros principales socios comerciales.

Estados Unidos
La economía estadounidense sigue sólida, mostrando tasas de crecimiento para 2005-2006 aún cuando pudieron ser inferiores al 2004 mantiene la salida de la corta recesión del 2001. La preocupación por el aumento del precio del petróleo y las consecuencias del huracán Katrina explican gran parte de la desaceleración del 2005. La perdida de confianza del consumidor indujo a un menor crecimiento del producto bruto por retracción del consumo privado. No obstante este reatracción mostrada en los indicadores de consumo y producción hacia Septiembre del 2005 se revirtieron rápidamente sosteniendo un crecimiento que se espera sea del 3,4% (2006) y del 3,3% (2007).
El mercado laboral muestra los signos de actividad creciente y sostenida. Para 2006 se espera la creación de más de 2 millones de puestos de trabajo en el sector privado no agrícola. Como contrapartida existe cierta escasez de manos de obra y la tasa de desempleo llegó a un nivel mínimo después del observado para el 2001 (4,1%)

La inflación en los EE.UU. sigue preocupando. Para Junio 2006 registró su mayor nivel en los últimos cuatro años (2,4% anual). Durante el segundo semestre del 2005 y primero del 2006 los niveles de inflación fueron cercanos al 3%, acompañando en buena medida la suba del petróleo. Aún cuando el traslado de esta suba no sea transferido en forma total y generalizada se espera que la Reserva Federal sigua la política de suba de tasas, que mantiene desde el 2004, hacia fines de año.

Con gasto público moderado, una desaceleración del crecimiento económico y cierta resistencia de la producción a las señales de tasas de interés más altas, se espera un crecimiento sostenido con inflación y tasas de interés por sobre las medias históricas.

El dólar mantiene cierta estabilidad respecto del euro, el yen y la libra esterlina. El tipo de cambio real de los EE.UU. se apreció en un 2% desde fines del 2005, tanto respecto del euro como de la principal canasta de monedas. Entre las explicaciones a este comportamiento se encuentra la diferencial de tasas de interés entre la Eurozona y EE.UU., sin embargo se espera que hacia fines del 2006 continúe la reducción de la brecha, mediante la fijación de una tasa del 3.25% por el Banco Central Europeo y/o por el freno esperado en la subas impuestas por la Reserva Federal.

El mayor problema de la economía estadounidense es los déficit fiscales "gemelos" presentados en el frente externo y fiscal. Este desequilibrio macroeconómico sostenido ya por varios periodos induce a pensar la tendencia al equilibrio o bien un desenlace abrupto no esperado.

A partir del 2000 los registros de saldos negativos en la cuenta corriente han ido marcando records para llegar a unos $ 805 millones de dólares corrientes en el 2005, lo cual representó un 20% más que el cierre del año anterior.

La apreciación del dólar, el boom inmobiliario y los activos de cotización pública son hasta el momento las explicaciones a la persistencia del déficit por efecto riqueza.

El déficit fiscal, si bien mostró en el 2005 y menor valor que año anterior se espera para el 2006 y aumento del orden del 3% de PBI. Los menores ingresos por parte de las empresas, mayores gastos en operaciones militares, reestructuración del sistema de prescripción de medicamentos y las reconstrucciones asociadas a los efectos de Katrina contribuirán a un mayor déficit fiscal.

Eurozona
El nivel de actividad de la Eurozona cambió sus proyecciones y se espera terminar un 2006 con tasas de crecimiento superiores a las esperadas a fines del año pasado. A fines del 2005 el producto solo aumentó un 0,3% respecto del trimestre anterior lo que fijo las tasas anuales entre el 1.3 y 1.7%.

Para el 2006 la revisión de las previsiones económicas de Septiembre espera cerrar el año con tasas del orden del 2.3% y 2.1% para Europa y la Eurozona respectivamente. El crecimiento del primer semestre abonan estas previsiones.

Los precios de los bienes de consumo se espera alcance el 2.3%, levemente superior al 2005 (2,2%). Esto considerando un valor del petróleo en 73 dólares el barril y un tipo de cambio del euro frente al dólar estable.

Si bien las expectativas inflacionarias se mantienen contenidas por una mayor productividad del trabajo y la competencia de precios internacionales, el aumento de costos para el productor empieza a preocupar. La inflación subyacente por la transferencia de los mayores costos del petróleo a la plante energética resulta un punto importante para considerar en el 2007.

Con una actividad económica en aumento el empleo creció rápidamente deduciendo las tasas de desempleo del 8.7% (UE 2005) y 8.6% (Eurozona 2005) al 8% Y 7.8% respectivamente para este año. Se espera que la productividad de la mano de obra aumente un 2% durante el corriente año.

Las proyecciones de crecimiento para 2006 y 2007 del FMI para la Eurozona estiman el mismo en 2,0% y 1,9% respectivamente. El crecimiento económico de la Eurozona es bueno, pero su performance mantiene elementos que hacen considerar que no esté aún los suficientemente consolidado.

China
La economía china continua creciendo a tasas altas, 9,9% (2005), 9.5% (2006) y 9% (2007). Las exportaciones y la inversión son los motores de reactivación de esta economía.

Se espera que durante el año el curso la tasa de crecimiento modere su nivel y a partir de las políticas delineadas en el Onceavo Plan Quinquenal del Desarrollo Económico y Social (2006-2010).

No obstante con una tasa de crecimiento cercana al 9% y siendo la segunda economía mundial detrás de EE.UU si se corrige su PBI por valor de compra, o la cuarta economía mundial a dólares corriente, sin duda la importancia de su comportamiento va influir en toda la región y especialmente para Argentina.

Si China logra armonizar sus tasas de crecimiento con menores niveles de exportación, incentivos a la inversión y una redistribución de la riquezas sin duda mejorará el consumo y por tal motivo el precio de commodities de alimentos, que nuestro país produce y en gran medida para su economía.

Por otro lado, si medimos el Ingreso Nacional Bruto per capita, China se ubica en el puesto numero 128, detrás de países como Namibia, Botsuana o Gabón, lo que indica una brutal desigualdad en la distribución de la riqueza. Esto permite suponer que leves movimiento en el sentido redistributivo puede impactar en forma importante en la economía domestica.

Brasil
La economía brasilera espera un crecimiento para el 2006 del 3.5%, a pesar del freno que significó el segundo semestre del 2005. La demanda interna se muestra estable y sólida, el consumo interno mantuvo su nivel, esto sumado a la política monetaria expansiva, con sucesivas bajas en la tasa de interés, y el contexto internacional favorable, es de esperar que durante el 2007 Brasil consolide su tasa de crecimiento en un mayor valor, cercana al 4%.

Se espera para la economía chilena un crecimiento más moderado para el 2006 (4,4%) y 2007 (3,5%). Con niveles de consumo e inversión con menores tasas pero robustos se espera una demanda interna sostenida, aun por sobre la tasa de producción. Esta situación, junto a la política monetaria restrictiva con subas de tasas de interés, seguramente disminuirá la participación del comercio exterior al crecimiento. Se financiarán básicamente mayores niveles de consumo interno.





		Intercambio Comercial Argentino La recuperación de la economía argentina en los últimos años ha posibilitado una composición de las exportaciones argentinas más sólida. Si bien las manufacturas de origen agropecuarios (32%) siguen representando la mayor parte de las exportaciones argentinas, las de origen industrial (31%) han logrado mayor protagonismo, Productos Primarios (20%) y Combustible y Energía (17%) completan la composición de las exportaciones. Revisando el destino de las exportaciones identificamos como bloque principal el MERCOSUR, luego la Unión Europea, ASEAN (Corea Republicana, Japón, China e India), el NAFTA y Chile. En valores absolutos para el 2006 los principales países receptores de nuestras exportaciones fueron Brasil, Chile, Estados Unidos, China y España. Mientras que las importaciones principales provienen de Brasil, Estados Unidos, China, Alemania, México e Italia. Por lo tanto, el comportamiento de estas economías influyen en el crecimiento doméstico, a estos efectos revisaremos las proyecciones 2007 para nuestros principales socios comerciales. Estados Unidos La economía estadounidense sigue sólida, mostrando tasas de crecimiento para 2005-2006 aún cuando pudieron ser inferiores al 2004 mantiene la salida de la corta recesión del 2001. La preocupación por el aumento del precio del petróleo y las consecuencias del huracán Katrina explican gran parte de la desaceleración del 2005. La perdida de confianza del consumidor indujo a un menor crecimiento del producto bruto por retracción del consumo privado. No obstante este reatracción mostrada en los indicadores de consumo y producción hacia Septiembre del 2005 se revirtieron rápidamente sosteniendo un crecimiento que se espera sea del 3,4% (2006) y del 3,3% (2007). El mercado laboral muestra los signos de actividad creciente y sostenida. Para 2006 se espera la creación de más de 2 millones de puestos de trabajo en el sector privado no agrícola. Como contrapartida existe cierta escasez de manos de obra y la tasa de desempleo llegó a un nivel mínimo después del observado para el 2001 (4,1%) La inflación en los EE.UU. sigue preocupando. Para Junio 2006 registró su mayor nivel en los últimos cuatro años (2,4% anual). Durante el segundo semestre del 2005 y primero del 2006 los niveles de inflación fueron cercanos al 3%, acompañando en buena medida la suba del petróleo. Aún cuando el traslado de esta suba no sea transferido en forma total y generalizada se espera que la Reserva Federal sigua la política de suba de tasas, que mantiene desde el 2004, hacia fines de año. Con gasto público moderado, una desaceleración del crecimiento económico y cierta resistencia de la producción a las señales de tasas de interés más altas, se espera un crecimiento sostenido con inflación y tasas de interés por sobre las medias históricas. El dólar mantiene cierta estabilidad respecto del euro, el yen y la libra esterlina. El tipo de cambio real de los EE.UU. se apreció en un 2% desde fines del 2005, tanto respecto del euro como de la principal canasta de monedas. Entre las explicaciones a este comportamiento se encuentra la diferencial de tasas de interés entre la Eurozona y EE.UU., sin embargo se espera que hacia fines del 2006 continúe la reducción de la brecha, mediante la fijación de una tasa del 3.25% por el Banco Central Europeo y/o por el freno esperado en la subas impuestas por la Reserva Federal. El mayor problema de la economía estadounidense es los déficit fiscales "gemelos" presentados en el frente externo y fiscal. Este desequilibrio macroeconómico sostenido ya por varios periodos induce a pensar la tendencia al equilibrio o bien un desenlace abrupto no esperado. A partir del 2000 los registros de saldos negativos en la cuenta corriente han ido marcando records para llegar a unos $ 805 millones de dólares corrientes en el 2005, lo cual representó un 20% más que el cierre del año anterior. La apreciación del dólar, el boom inmobiliario y los activos de cotización pública son hasta el momento las explicaciones a la persistencia del déficit por efecto riqueza. El déficit fiscal, si bien mostró en el 2005 y menor valor que año anterior se espera para el 2006 y aumento del orden del 3% de PBI. Los menores ingresos por parte de las empresas, mayores gastos en operaciones militares, reestructuración del sistema de prescripción de medicamentos y las reconstrucciones asociadas a los efectos de Katrina contribuirán a un mayor déficit fiscal. Eurozona El nivel de actividad de la Eurozona cambió sus proyecciones y se espera terminar un 2006 con tasas de crecimiento superiores a las esperadas a fines del año pasado. A fines del 2005 el producto solo aumentó un 0,3% respecto del trimestre anterior lo que fijo las tasas anuales entre el 1.3 y 1.7%. Para el 2006 la revisión de las previsiones económicas de Septiembre espera cerrar el año con tasas del orden del 2.3% y 2.1% para Europa y la Eurozona respectivamente. El crecimiento del primer semestre abonan estas previsiones. Los precios de los bienes de consumo se espera alcance el 2.3%, levemente superior al 2005 (2,2%). Esto considerando un valor del petróleo en 73 dólares el barril y un tipo de cambio del euro frente al dólar estable. Si bien las expectativas inflacionarias se mantienen contenidas por una mayor productividad del trabajo y la competencia de precios internacionales, el aumento de costos para el productor empieza a preocupar. La inflación subyacente por la transferencia de los mayores costos del petróleo a la plante energética resulta un punto importante para considerar en el 2007. Con una actividad económica en aumento el empleo creció rápidamente deduciendo las tasas de desempleo del 8.7% (UE 2005) y 8.6% (Eurozona 2005) al 8% Y 7.8% respectivamente para este año. Se espera que la productividad de la mano de obra aumente un 2% durante el corriente año. Las proyecciones de crecimiento para 2006 y 2007 del FMI para la Eurozona estiman el mismo en 2,0% y 1,9% respectivamente. El crecimiento económico de la Eurozona es bueno, pero su performance mantiene elementos que hacen considerar que no esté aún los suficientemente consolidado. China La economía china continua creciendo a tasas altas, 9,9% (2005), 9.5% (2006) y 9% (2007). Las exportaciones y la inversión son los motores de reactivación de esta economía. Se espera que durante el año el curso la tasa de crecimiento modere su nivel y a partir de las políticas delineadas en el Onceavo Plan Quinquenal del Desarrollo Económico y Social (2006-2010). No obstante con una tasa de crecimiento cercana al 9% y siendo la segunda economía mundial detrás de EE.UU si se corrige su PBI por valor de compra, o la cuarta economía mundial a dólares corriente, sin duda la importancia de su comportamiento va influir en toda la región y especialmente para Argentina. Si China logra armonizar sus tasas de crecimiento con menores niveles de exportación, incentivos a la inversión y una redistribución de la riquezas sin duda mejorará el consumo y por tal motivo el precio de commodities de alimentos, que nuestro país produce y en gran medida para su economía. Por otro lado, si medimos el Ingreso Nacional Bruto per capita, China se ubica en el puesto numero 128, detrás de países como Namibia, Botsuana o Gabón, lo que indica una brutal desigualdad en la distribución de la riqueza. Esto permite suponer que leves movimiento en el sentido redistributivo puede impactar en forma importante en la economía domestica. Brasil La economía brasilera espera un crecimiento para el 2006 del 3.5%, a pesar del freno que significó el segundo semestre del 2005. La demanda interna se muestra estable y sólida, el consumo interno mantuvo su nivel, esto sumado a la política monetaria expansiva, con sucesivas bajas en la tasa de interés, y el contexto internacional favorable, es de esperar que durante el 2007 Brasil consolide su tasa de crecimiento en un mayor valor, cercana al 4%. Se espera para la economía chilena un crecimiento más moderado para el 2006 (4,4%) y 2007 (3,5%). Con niveles de consumo e inversión con menores tasas pero robustos se espera una demanda interna sostenida, aun por sobre la tasa de producción. Esta situación, junto a la política monetaria restrictiva con subas de tasas de interés, seguramente disminuirá la participación del comercio exterior al crecimiento. Se financiarán básicamente mayores niveles de consumo interno. Volver a Panorama Internacional